002065股票公司发布 2020 年三季报

公司发布 2020 年三季报：前三季度公司实现营收 189.10 亿元，同比增长 19.01%；实现归母净利润 11.61 亿元，同比增长 87.19%；扣非后归母净利润 7.57002065股票 公司发布 2020 年三季报 亿元，同比增长27.57%；基本每股收益 0.83 元/股，同比增长 88.64%；加权平均净资产收益率 12.26%， 同比增加 4.67 个百分点。公司 2020 年 3 月 11 日发布公告，全资子公司沈飞公司收到各类政府补助 3.85 亿元，其中 3.75 亿元计入 2020 年度其他收益，有关项目涉及国家秘密。2020Q1 公司收到政府补助大幅增加力助公司 2020 前三季度归母净利润实现大幅增长。
分季度看，2020Q1、Q2、Q3 分别实现营业收入 57.01、58.86、73.24 亿元，分别同比变化 12.11%、-5.06%、59.02%，Q3 营收环比增长 24.41%；Q1、Q2、Q3 分别实现归母净利润 5.98、2.51、3.13 亿元，分别同比变化 201.57%、7.89%、64.74%，Q3 归母净利润环比增长 24.69%。
2020 年前三季度公司毛利率 9.28%，同比增加 0.47 个百分点；净利率 6.15%，同比增加 2.23 个百分点。分季度看，2020Q3 毛利率为 9.71%，同比增加 0.22 个百分点，环比增加 1.23 个百分点；2020Q3 净利率 4.28%，同比增加 0.16 个百分点，环比增加 0.01 个百分点。
2020 年前三季度，公司期间费用为 5.76 亿元，同比增长 3.13%，期间费用占营收比重3.05%，同比减少 0.47 个百分点。其中，销售费用 640.65 万元，同比减少 10.51%，占营业收入的 0.03%，同比减少 0.01 个百分点；管理费用 4.23 亿元，同比减少 9.11%， 占营业收入的 2.24%，同比减少 0.69 个百分点；财务费用-4064.22 万元，同比减少33.47%，占营业收入的-0.21%，同比增加 0.17 个百分点；研发费用 1.87 亿元，同比增长 27.30%，占营业收入的 0.99%，同比增加 0.06 个百分点。
截至 2020 年 9 月底，公司应收账款、应收票据、应收款项融资合计 53.05 亿元，较年初增长 30.03%；应收账款周转率 4.18 次，比去年同期减少 1.38 次；存货 54.20 亿元较年初减少002065股票 公司发布 2020 年三季报 48.31%；存货周转率 2.16 次，较年初增加 0.73 次。加权平均净资产收益率 12.26%，同比增加 4.67 个百分点。
我们维持对公司的盈利预测， 预计公司 2020-2022 年可实现归母净利润14.1/19.49/25.36 亿元，EPS 为 1.01/1.39/1.81 元，对应 10 月 29 日收盘价 PE 为 56/41/31倍，维持 审慎增持002065股票 公司发布 2020 年三季报 评级。

事件

公司发布 2020 年三季报：前三季度公司实现营收 189.10 亿元，同比增长19.01%；实现归母净利润 11.61 亿元，同比增长 87.19%；扣非后归母净利润 7.57 亿元，同比增长 27.57%；基本每股收益 0.83 元/股，同比增长 88.64%；加权平均净资产收益率 12.26%，同比增加 4.67 个百分点。

点评
营收保持增长趋势，Q1 政府补助致归母净利润大幅增长
公司 2020 年 3 月 11 日发布公告，全资子公司沈飞公司收到各类政府补助 3.85 亿
元，其中 3.75 亿元计入 2020 年度其他收益，有关项目涉及国家秘密。2020Q1 公
司收到政府补助大幅增加力助公司 2020 前三季度归母净利润实现大幅增长。

分季度看，2020Q1、Q2、Q3 分别实现营业收入 57.01、58.86、73.24 亿元，分别同比变化 12.11%、-5.06%、59.02%，Q3 营收环比增长 24.41%；Q1、Q2、Q3 分别实现归母净利润 5.98、2.51、3.13 亿元，分别同比变化 201.57%、7.89%、64.74%， Q3 归母净利润环比增长 24.69%。